Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 29/01/2025 - Çarşamba

• Haftanın ilk iş günü Çinli girişim DeepSeek'in yapay zekâ modellerini piyasaya sürülmesiyle tetiklenen teknoloji sektörü bağlantılı sert satışlar dün yerini bir nebze de olsun yara sarmaya terk etti. Bir önceki gün, Nasdaq bileşik endeksi, Aralık 2024'ten bu yana en büyük günlük düşüşünü kaydederek %3 gerilemesi ardından dün %2 yükseliş kaydetti. Bu bağlamda, yapay zekânın ağır sikleti Nvidia 500 milyar doları aşkın piyasa değerini silerek %17'ye varan bir düşüş kaydetmesi ardından dün gece %9 yükselerek önceki gün yaşanan sert kayıplarını bir nebze de olsun toparladı. 
• DeepSeek olayının beraberinde pek çok soru işaretini de barındırmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Şöyle ki, son yıllarda ABD borsalarında yaşanan 'tatminkâr' getirinin arka planında muhteşem yedili ve aynı zamanda en büyük 500 şirketin işlem gördüğü S&P500 endeksinin neredeyse üçte birini oluşturan bir grup hisse senedinin yer aldığını daha önce de bültenlerimizde yer vermiştik. Apple, Amazon, Google, Tesla, Meta, Nvidia ve Microsoft'tan oluşan bu muhteşem hisselerini dışarı çıkarıp ABD borsalarının geriye kalanına alıcı bir gözle baktığımızda, son yıllarda yaşanan o şaşalı yükselişi neredeyse mumla arıyoruz. Bu hussun göz ardı edilmemesi gerektiğini, hatta Çin'in yine daha iyisini daha da ucuza yaptığı düşünülürse, bir balon tehlikesinin de azımsanmayacak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz.
• ABD borsaları dün geceyi DeepSeek ardından yara sararak ve yükselerek tamamlarken, yeni gün başlangıcında Japonya'da da yarı iletken ve yapay zekâ odaklı hisseler güne güçlü bir başlangıç yaptığını, lâkin yatırımcıların ABD'de bugün açıklanacak devasa teknoloji şirketlerinin bilanço açıklamaları öncesinde ve gece geç saatlerde sonuçlanacak ABD Merkez Bankası konumunda FED'in faiz kararına odaklanmış durumda olduklarını da görüyoruz. 
• Son günlerde bültenlerimizde kaleme aldığımız üzere, yılın ilk olağan toplantısının sonucu bu akşam açıklayacak olan FED'den faiz indirim döngüsüne ara vermesini bekliyoruz. FED kararı kadar gözümüz Başkanı Powell'ın basın toplantısında olacaktır. Faiz indirimlerinin ne zaman devam edebileceği konusunda ipuçları arayıp, Trump'ın faiz baskısına Powell'ın nasıl cevap vereceğini takip edeceğiz. FED'in kararı kadar, yaşanan DeepSeek hadisesinden sonra Microsoft, Meta Platforms ve Tesla bu akşam, Apple'ın ise yarın duyuracağı bilançolarını ise önemle takip edeceğiz. Gözler teknoloji devlerine bir başka çevrildiği haftada, açıklanacak bilançoların piyasaları tatmin edememesi durumunda, satıcılı havanın yeniden derinleşebileceğini göz ardı etmiyoruz. Bekle ve gör tarzında bir yaklaşım benimsemenin akıllıca bir yatırım tercihi olacağını düşünüyoruz. 
• Her ne kadar Trump tarife konusunu mütemadiyen sıcak tutmaya devam etse de, mali piyasaların yavaş yavaş bu başlıkta hassasiyetinin de azalmaya başladığını görüyoruz. Hatırlayacak olursak, Trump'ın tarife yönünde politikalarının enflasyonist olacağı yönde endişeyi sert bir şekilde fiyatlayan piyasalar, FED'in faiz indirimine soyunduğu bir ortamda 10 yıllık devlet tahvilini (gösterge piyasa faizini) %4,80 ile son on dört ayın zirvesine taşımışlardı. Bu sabah itibariyle, 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,50 seviyesine kadar gerileyerek yılın en düşük seviyesini test etti. Hâliyle, faiz getirisi olmayan ve değer saklama araçları olarak son dönemlerde ışıldayan altın ve bitcoin de olumlu mânâda etkilendi. Altının ons fiyatı 2,765 dolar seviyesine dayanırken, bitcoin ise psikolojik bir seviye olarak görülen 100bin doların üzerinde yer almaya devam ediyor. Bitcoin cephesinde aşağıda 95bin dolar seviyesini zarar kes olarak kabul ederek uzun pozisyon denenebileceğini düşünüyoruz.
• Türk mali piyasaları ise dün günü olumlu bir eğilim kaydederek tamamladı. BIST100 ana endeksi DeepSeek hadisenin yarattığı küresel satıştan olumsuz etkilenerek kaydettiği düşüşü dün telafi ederek %1,2 artış kaydetmek suretiyle yeniden önemli bir seviye olarak gördüğümüz 10bin endeks seviyesinin üzerine yükseldi. Benzer bir şekilde, yılın flaş enstrümanı olan TL tahvil faizleri de küresel satış baskısından hafif de olsa nasibini alması ardından dün neredeyse yarım puandan fazla gerileyerek (fiyatı arttı) ciddi bir taleple karşı karşıya kaldı. USDTRY kuru otoritenin izin verdiği ölçüde salınmaya devam ederken dün gün boyu 35,70 seviyelerinde yatay bir görünüm kaydederken, CDS risk primi ise 260 baz puan seviyesinde kalmaya devam etti. 
• Bu gürültü ve patırtının içinde dün TCMB'nin açıkladığı sektörel enflasyon beklenti raporu dikkatimizden kaçmadı. Buna göre, Ocak ayında enflasyon beklentilerinden ciddi oranda bir iyileşmenin söz konusu olduğunu görüyoruz. On iki ay sonrası ilişkin enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 1,7 puan azalarak %25,4 seviyesine, reel sektör için 3,8 puan azalarak %43,8 seviyesine, hanehalkı için 4,3 puan azalarak %58,8 seviyesine gerilemiş. Elbette, TCMB'nin faiz indirimine başlaması da, 'hastanın' iyileşmeye başladığı yönünde 'beklentiyi' de güçlendirmeye başladığını görüyoruz. Ya da beklenti yönetiminin ne kadar önemli olduğunun altını bir kez daha çizmek isteriz. 
• Bültenimizi takip eden okurlarımızın petrole pek de sıcak bakmadığımızı hatırlayacaklardır. Bu bağlamda, iki hafta önce 83 dolar seviyesine dayan Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı bu sabah 77 dolar seviyesine kadar geriledi. Daha da aşağıda 70 dolar seviyesini kritik bir seviye olarak görsek de, net enerji ithalatçısı olan Türkiye ve KKTC açısından enerji fiyatlarının gerilemesi, hem enflasyonla savaş hem de cari açık kanalından da beklentileri destekleyecektir. Hazır yeri gelmişken, enflasyonla mücadele kapsamında döviz kurunun sakin kalması gerektiğini hepimizi pekâlâ biliyoruz. Türkiye ekonomisinin görünümünde yaşanan iyileşmeyi de TCMB'nin net döviz pozisyonunu ön plana çıkararak inceliyoruz. Bu minvalde, TCMB'nin 2025 yılında da hız kesmeden rezerv biriktirmeye devam ettiğini not etmemiz gerekiyor. 27 Ocak verilerine göre, swap hâriç net yabancı para pozisyonu 53 milyar dolar seviyesini aşarken, bu rakama hazinenin de TCMB'de tuttuğu dövizi eklersek, manşet rakamın oldukça güçlü ve 65 milyar dolar seviyesine geldiğini görüyoruz.
• ABD'de teknoloji hisselerindeki düşüş ve Trump’ın gümrük tarifeleri konusundaki belirsizlikleri, yatırımcıları piyasalardaki dalgalanmalardan korunmak için alternatif varlıklara yönelmeye itiyor. Japon yeni ve Avrupa kurumsal tahvilleri gibi varlıklar, yatırımcılar tarafından son günlerde güvenli liman olarak görülüyor. Avrupa’nın yüksek kaliteli şirket tahvillerine giriş devam ederken, Japon yenine olan ilginin de arttığını görüyoruz. Yukarıda da değindiğim üzere, her ne kadar ABD borsaları dün geceyi yara sararak kapatırken, bu sabah pasifiğin diğer ucunda Asya ekonomilerinin büyük bir çoğunluğunun yeni yıl tatiline girdiğini not etmemiz gerekiyor. Sabah saatlerinde göreceli olarak sakin bir başlangıçtan söz edebiliriz. Gürültü gece saatlerinde başlayacak!