Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 27/03/2025 - Perşembe

• Türk mali piyasalarında siyasi iklimde yaşanan bozulma sonrası artan satış baskısının veya tansiyonun azalmaya yüz tuttuğunu görüyoruz. Her ne kadar piyasalar siyasî cepheden gelen her türlü açıklamayı ilk nazarda olumsuz yorumlamaya meyilli olsa da, tansiyonun kademeli olarak düşmeye devam edeceğini öngörüyoruz. Bu bağlamda, dün Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "heybedeki büyük turp" yönünde kullandığı ifade kafaları karıştırdı. Devamında CHP'ye kayyum atanması konusu piyasa kulislerinde yeniden tartışıldı. Yetmediği gibi Devlet Bahçeli'nin sağlık durumu yeniden gündeme gelirken, akşam saatlerinde Demirtaş'ın avukatları sosyal medyadan ilettiği mesajda Demirtaş'ın bugünlerde serbest bırakılabileceğini iddia etti.  
• Dedikodu kazanının iyice kaynadığı dünkü günde USDTRY kuru TCMB'nin Çin Seddini ördüğü 38,00 seviyesinin etrafında dar bir bantta kalmaya devam etti. Borsa İstanbul 100 endeksi yurt dışı piyasaların da keyifsiz olmasına paralel iki günlük yükseliş eğilimi ardından %0,7 gerilerken, iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi de yaklaşık yarım puan kadar yükseldi. Türkiye'nin yabancı indinde risklerini gösteren beş yıl vadeli CDS risk primi hafif yükselişle yeniden 308 baz puan seviyesine geldiğini gördük. TCMB'nin likiditeyi kısarak politika faizinden de fonlama yapmamaya başlaması ardından Takasbank para piyasasında kısa vadede %48 seviyelerine varan eşleşmeler devam ederken, Türk Lirası referans faiz %46 seviyesine dayandı.   
• Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, "piyasalardaki oynaklığın beklentilere etkisinin sınırlı olması öngörülüyor" derken, TCMB Başkanı Karahan ise gereken her adımın atıldığını ve atılmaya da devam edecekleri yönünde açıklamada bulundu. Yaşanan tahribatın önemli bir göstergesi olan rezervlere baktığımızda ise, TCMB analitik bilançosuna göre, geride bıraktığımız Çarşamba ve Cuma günleri arasında 26,6 milyar dolar azalan TCMB'nin net yabancı para pozisyonu, Pazartesi günü sadece 1,1 milyar dolar azalmış. Böylelikle dört günlük rezerv kaybı 27,7 milyar dolar olurken, TCMB'nin Salı ve Çarşamba günü rezerv kaybetmediği gibi küçük bir miktar olsa da rezerv biriktirdiğini düşünüyoruz.  
• Dönelim biraz da yurt dışı piyasalara. ABD Başkanı Trump, 3 Nisan’dan itibaren yürürlüğe girecek şekilde ithal otomobillere %25 gümrük vergisi getirdiğini duyurarak küresel ticaret savaşını derinleştirdi. Yatırımcılar, artan maliyetlerin tüketici fiyatlarına yansıyacağı ve otomotiv sektöründe talep daralmasıyla birlikte üretim ve istihdam kayıplarının yaşanabileceği endişesiyle riskten kaçış eğilimine girdi. ABD'nin başlıca ticaret ortakları Kanada, Meksika, Almanya ve Güney Kore gibi ülkeler karara tepki gösterdi. Otomotiv hisseleri düşerken, piyasalarda endişenin de hâkim olduğunu görüyoruz. Trump, verginin Tesla için “net nötr” olacağını söylese de, Elon Musk bunun etkilerinin ciddi olduğunu belirtti. Aralık 2024 ortası test ettiği zirvesinden %50'den fazla gerileyen Tesla, her ne kadar son üç günde tepki alımları ile sert bir yükseliş eğilimi gösterse de, dün akşam tarife haberleri ile geceyi %6'ya yakın düşüşle tamamladı.  
• Trump’ın otomobil ithalatına uygulayacağı %25’lik gümrük vergisi kararı, finansal piyasalarda da sert dalgalanmalara yol açtı. Otomotiv hisseleri açıklama öncesinde düşüşe geçerken, S&P 500 endeksi geceyi %1'in üzerinde değer kaybederek tamamladı. Ayın bitmesine günler kala, S&P500 son bir yılın en kötü aylık performansına doğru ilerlediğini de not edelim. Teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq %2'nin üzerinde satış baskısına boyun eğerken, güvenli liman altının ons fiyatı yeniden rekor seviyelere yaklaşarak 3,040 dolar seviyesine geldi. Okurlarımız, bir yılı aşkın bir süredir mütemadiyen altını bültenimizde ön plana taşıdığımız pekâlâ biliyorlar. Fiat para sistemine olan güvensizlik, doların 'silah' olarak kullanılmasından rahatsız olan merkez bankalarının süregelen talebi, küresel faiz oranlarının yönünün aşağıya olması beklentimize paralel faiz getirisi olmayan altını elde tutma maliyeti azalacak olması ve belki de en önemlisi Trump riskine paralel sığınılacak yegâne liman olan altında yükseliş isteğinin devam edeceğini düşünüyoruz. 
• Goldman Sachs dün yaptığı güncelleme ile 2025 sonu için altın fiyatı tahminini 3,100 dolardan 3,300 dolara seviyesine yükseltti. Bu revizyonun gerekçeleri arasında beklenenden güçlü ETF girişleri ve merkez bankalarının süregelen altın talebinin de yer aldığını belirtti. Altının bu yolculukta yalnız  kalmayacağının da altını kalınca çizmemiz gerekiyor. Genel hatları ile metaller için son derece yapıcı bir makroekonomik ortam içinde olduğumuzu düşünürken, gümüş, platin, paladyumun da altını peşinden geleceğini düşünüyoruz. Büyük bir potansiyel taşıyan gümüş için ilk önemli sınav 35 doların üzerinde gecelik kapanış olacaktır! 
• Yeni gün başlangıcında, Trump'ın ithal araçlar ve yurt dışı menşeli yedek parçalara %25 gümrük vergisi getirme kararı, küresel otomotiv sektöründe büyük yankı uyandırdı. Japonya’nın gösterge endeksi Nikkei ve Güney Kore borsası Kospi %1 gerilerken, Toyota, Mazda ve Subaru hisseleri %3 ile %6 arasında değer kaybederken, ABD'li General Motors hisseleri %6, Ford hisseleri ise yaklaşık %5 geriledi. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde ise hafif çaplı kayıplar ile yatay seyir arasında kararsızlık görünürken, Avrupa borsaları da güne ekside başlamaya hazırlandığını görüyoruz. Artan ticaret gerilimi ve olası enflasyonist etkileri, yatırımcıları riskten kaçınmaya yöneltirken, DXY üç haftanın zirvesine tırmandı. Dolar endeksinde ağır siklet EUR'nun Almanya'nın süper harcama paketi kaynaklı yükseliş isteğini sorgulamaya başlarken, yorgunluk emareleri gördüğümüzü belirtmiş ve ilave düşüşlerin bizi çok da şarşırtmayacağını söylemiştk. Bu sabah EURUSD paritesi iyice momentumunu yitirerek 1,07 seviyelerinin diplerine kadar gerilemek suretiyle son üç haftanın en düşük seviyesini test etti.  
• Bugün, her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK'nın haftalık bültenlerine bakacağız. Makro cephede ise Türkiye'de ticaret dengesi ve işsizlik oranı, dışarıda ise ABD'de büyüme, haftalık işsizlik oranı ve bekleyen konut satışları takip edilebilir. Gözler ABD'de yarın açıklanacak kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisine çevrilirken, FED'in yakın vade faiz politikasıyla ilgili ipucu verebileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar geçen hafta FED politika faizini sabit tutmuş olsa da, yıl içinde faiz indirimine gidebileceği sinyalini verdiğini de hatırlatalım...