Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 23/01/2025 - Perşembe

• TCMB bugün KKTC saati ile 13:00'da yılın ilk olağan Para Politikası Kurulu Toplantısının sonuçlarının yayınlayacak. Politika faizinin 250 baz puan daha indirilerek %45 seviyesine getirileceğine, borç alma ve borç verme faiz oranlarının ise -/+ 150 baz puan olarak ile korunacağına kesin gözüyle bakıyoruz. Ocak ayında fiyat ayarlamaları nedeniyle yüksek sonuçlanacak aylık enflasyona paralel politika metininde kullanılacak üslubun ise önem arz edeceğini düşünüyoruz.  
• TCMB, güçlü rezervlerinin de yardımı ile, regulator konumuna paralel, gerekli gördüğü yerlerde alıcı, gerektiğinde ise satıcı konumunda boy göstererek döviz kurunun kademli ve yavaş bir şekilde yükselmesine imkân sağlayarak enflasyonla mücadele kapsamında etkin bir rol üstleniyor. Elbette, döviz rezervlerinin rekor seviyelere yükselmesi sonrasında piyasaya verdiği TL likiditesi de (döviz alınca piyasada TL likiditesi hâliyle artıyor) ciddi mânâda artınca, söz konusu fazlalığı piyasadan çekme hamleleri (buna da sterilizasyon deniyor) önemle takip edilecektir. PPK karar metninde hemen yer almasa da, TCMB'nin akla ilk gelen zorunlu karşılık (ZK) oranlarını artırarak ya da başka araçlara başvurarak likiditeyi sterilize edeceğini düşünüyoruz.  
• Sekiz ay boyunca politika faizini %50 seviyesine tutması ardından Aralık ayının son günlerinde gelen ilk faiz indirimi sonrası, BİST'te gerçekleşen gecelik repoların ortalaması olarak hesaplanan TLREF isimli endeksin faiz oranı dün itibariyle TCMB'nin borç alma faiz oranı olan %46 seviyesinin hemen üzerinde %46,44 olarak gerçekleşti. Piyasada herhangi bir anomali olmadığı müddetçe, söz konusu oranın TCMB faizine yakın olarak gerçekleşmesi beklenir. Diğer bir deyişle fiili para piyasası oranı olan bu oranın, TCMB sterilizasyon adımı sonrası politika faizine yeniden yaklaşmasını bekliyoruz.  
• Türk mail piyasalarından devam edecek olursak, USDTRY kuru bebek adımları ile yükselişine dün de devam ederek 35,64 seviyesine kadar gelirken, altının ons fiyatının 2,750 dolar seviyesinin üzerine yükselmesi ile, gram altın TL bazında 3,160 seviyesinin de üzerine yükselmek suretiyle yeni bir rekor tazeledi. Öte yandan, EURUSD paritesinin 1,04 seviyesinin hemen üzerine yükselmesine paralel EURTRY kuru psikolojik 37,00 seviyesinin aşarken, Sterlinin de dolar karşısında 1,23 seviyesinin üzerine yükselmesi ile GBPTRY kuru da psikolojik 44 seviyesini test etti. Faiz indirimlerinin yarayacağı bankacılık endeksi dünkü günü de %1,8 oranında yükselişle tamamlarken, BİST100 ana endeksi ise günü %1 yükselişle 10,105 endeks seviyesinden tamamladı. Hisse senetleri cephesinde endeks bir türlü aradığı itici rüzgârı bulamasa da, düşüşün bittiğini ve taban çalışmalarının devam ettiğini düşünüyoruz. TCMB'nin faiz indirim hikâyesine paralel ilginin canlı olduğu tahvil piyasasında getiriler düşmeye devam ederken, iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %38,50 seviyesinde işlem görmeye dün de devam etti.  
• Küresel mali piyasalarda hâkim olan temkinli iyimser seyrin dün de korunmaya devam ettiğini görüyoruz. İyimserliğin arka planında da Trump'ın tarife kartını veya tehdidini daha dikkatli ve seçici kullanacağı algısının etkili olduğunu peşinen not edelim. Öte yandan, dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, Trump, OpenAI, SoftBank ve Oracle'ın ortak girişimi olan "Stargate" projesini duyurmak suretiyle, ABD'de yapay zekâ (AI) altyapısını güçlendirmek amacıyla 500 milyar dolara kadar özel sektör yatırımı öngördüğünü açıklaması ardından bu cenahta yer alan hisse senetleri dün yukarı yönlü bir seyir izledi. Teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksi, Netflix'in güçlü finansal verileri ile birleşince geceyi %1,3 yükselişle tamamladığını görüyoruz. Enflasyon gerilerken, ekonominin güçlü olduğunu gösteren veriler ve Trump'ın gümrük vergilerine daha ılımlı yaklaşması endeksleri desteklerken, gösterge endeks S&P500 tüm zamanların zirvesinin kıyısında yer alıyor.  
• Öte yandan ABD Başkanı Trump, Ukrayna’daki savaşın sona erdirilmesi için Rusya’ya yönelik ek tarifeler ve yaptırımlar uygulayabileceğini açıkladı. Trump, Rusya’nın savaşı bitirecek bir anlaşma sağlamaması durumunda, yalnızca Rusya’ya değil, diğer katılımcı ülkelere de ekonomik yaptırımlar getireceğini belirtti. ABD’nin Rusya’dan ithalatı, 2014’ten bu yana uygulanan yaptırımlarla önemli ölçüde azalmış olsa da Trump, bu baskıyı daha da artırarak hem Rusya'nın ekonomisini hem de savaşın seyrini değiştirmeyi hedefliyor.  
• ABD'deki ekonomik görünüm ve Trump'ın yapay zekâ yatırımları gibi faktörler piyasa üzerinde etkili olurken, yeni gün başlangıcında, Asya borsalarında Kore hâriç iyimser bir seyrin hâkim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası, SoftBank Group ve diğer teknoloji hisselerinin ABD'deki yükselişi takip etmesiyle %1'e yakın artarken, SoftBank %6 değer kazanarak yükselişe en büyük katkıyı sağladı. Gözler artık yarın sonuçlanacak Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) faiz artırımı beklenen, genel hatları ile temkinli seyrin de korunduğunu görüyoruz.  
• Her ne kadar TCMB'nin faiz kararı ön planda olsa da, sabah saatlerinde açıklanacak tüketici güven endeksi, her perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK bültenlerini önemle takip edeceğiz. Yurt dışında ise, ABD'de işsizlik maaşı başvuruları takip edilebilir.